Vertrag und Leistung bestimmen den Umsatz
Abonnement, Nutzung, Lizenz, Wartung und Implementierung erzeugen unterschiedliche Erlösprofile. Nach IFRS 15 wird geprüft, welche Leistung wann auf den Kunden übergeht; Vertragsbestand, abgegrenzte Erlöse und fakturierte Beträge sind deshalb nicht automatisch dasselbe wie Umsatz.
Bestand, Abwanderung und Neugeschäft werden getrennt
Wiederkehrender Umsatz wächst aus Preis, Nutzung, Zusatzprodukten und neuen Kunden, sinkt aber durch Kündigungen und Verkleinerungen. Brutto- und Netto-Umsatzbindung, Kundenzahl und durchschnittlicher Vertragswert werden nur verwendet, wenn Definition und Vergleichszeitraum offengelegt sind.
Skalierung muss beim Anteil je Aktie ankommen
Hohe Bruttomargen sind erst dann wertvoll, wenn Forschung, Vertrieb, Cloud-Infrastruktur und Verwaltung effizient wachsen. Aktienbasierte Vergütung, aktivierte Entwicklungskosten, Übernahmen und Verwässerung werden mit Free Cashflow und Entwicklung je Aktie verbunden.
Die entscheidende Lernfrage
Wie viel Wachstum stammt aus belastbarer Kundenbindung – und wie viel davon erreicht nach Kosten und Verwässerung den Anteil je Aktie?
100 Millionen Bestand werden 110 Millionen
Ein Cloudanbieter startet mit 100 Millionen Euro wiederkehrendem Umsatz. Acht Millionen gehen durch Kündigungen verloren, 18 Millionen kommen durch Expansion und Neukunden hinzu.
Wiederkehrende Erlöse sind nicht automatisch sicher oder profitabel. Preisnachlässe, kurze Verträge, hohe Vertriebskosten, Cloudkosten, Verwässerung und Kundenkonzentration können das Modell schwächen.
ANNAZeige zuerst, wofür der Kunde zahlt und wie lange der Vertrag wirtschaftlich bindet.
AXELÜberleite Bestand, Abwanderung, Expansion, Bruttomarge, Vertriebskosten, Aktienvergütung und Free Cashflow bis je Aktie.
Vier-Punkte-Prüfung
Bevor du weitergehst.
- 01Abonnement, Nutzung, Lizenz und Service trennen
- 02Bindungskennzahlen samt Definition und Zeitraum prüfen
- 03Bruttomarge und Vertriebsproduktivität über mehrere Jahre vergleichen
- 04Aktienvergütung, Verwässerung und Free Cashflow je Aktie verbinden
Offizielle Grundlagen
Zum Gegenprüfen.
ANNA & AXELS MERKSATZSoftwarequalität zeigt sich nicht am Umsatzwachstum allein, sondern an Bindung, Skalierung, Cashflow und Wert je Aktie.
Wissenscheck