Nicht jedes Wachstum misst dasselbe
Berichteter Umsatz kann durch Währung, Akquisitionen oder Preissteigerungen wachsen, obwohl Volumen oder organische Leistung schwächer sind. Ergebnis, Free Cashflow und Werte je Aktie können sich zudem anders entwickeln. Der Filter zeigt deshalb Größe, Definition, Zeitraum und Veränderung getrennt.
Mehrjährige Raten brauchen vergleichbare Endpunkte
CAGR nutzt Startwert, Endwert und Zahl der Wachstumsintervalle. Geänderte Segmente, Bilanzierungsregeln, Verkauf von Unternehmensteilen oder außergewöhnlich niedrige Ausgangswerte werden markiert. Alternative Leistungskennzahlen brauchen Definition und Überleitung zum Abschluss.
Wachstum pro Aktie schützt vor einer wichtigen Täuschung
Neue Aktien können Unternehmensgewinn und Umsatz erhöhen, ohne dass der Anteil je bestehender Aktie gleich stark wächst. Deshalb werden verwässerte Aktienzahl, Gewinn je Aktie, Free Cashflow je Aktie, Kapitalbedarf und Rendite auf zusätzlich eingesetztes Kapital gemeinsam geprüft.
Die entscheidende Lernfrage
Welche Größe wächst aus welcher Quelle, ist die Zeitreihe vergleichbar – und kommt das Wachstum nach Verwässerung, Investitionen und Währung auch je Aktie an?
100 Millionen werden in zwei Jahren 121 Millionen
Ein vergleichbarer Umsatz steigt über zwei Wachstumsintervalle von 100 auf 121 Millionen Euro; Akquisitionen und Währungseffekte sind im Beispiel null.
Die höchste Umsatzwachstumsrate ist weder automatisch nachhaltig noch wertschaffend; sie kann teuer erkauft, verwässernd oder nur ein Basiseffekt sein.
ANNASag zuerst, was genau wächst und ob der Vergleich wirklich gleich geblieben ist.
AXELPrüfe organisch und berichtet, Preis und Volumen, Währung, Akquisition, Marge, Cashflow, Kapitalbedarf, Aktienzahl und Mehrjahresbasis.
Vier-Punkte-Prüfung
Bevor du weitergehst.
- 01Wachstumsgröße, Definition, Zeitraum und Quelle sichern
- 02Organisch, akquisitorisch, Preis, Volumen und Währung trennen
- 03CAGR, Basiseffekt und Vergleichbarkeit prüfen
- 04Marge, Cashflow, Kapitalrendite und Entwicklung je Aktie ergänzen
Offizielle Grundlagen
Zum Gegenprüfen.
ANNA & AXELS MERKSATZGutes Wachstum ist vergleichbar, finanziell gedeckt und erreicht auch die einzelne Aktie.
Wissenscheck